国盛证券：给予昭衍新药买入评分

2022-01-21国盛股票有限责任该公司张金洋,殷一凡对昭衍另行药(603127)进行研究成果并发布了研究成果研究成果报告《业绩激预期，汽车零件激增长时间极快》，本研究成果报告对昭衍另行药给出购入评等，当当年跌幅为96.67元。

昭衍另行药(603127)

该公司发布 2021 年业绩另行作： 研究成果报告而政府，原订解决问题归母盈余 5.43-5.74亿元，上半年增加大约 2.28 亿元至 2.59 亿元， 上半年增加大约 72.3%至 82.3%；归母扣非后盈余上半年增加大约 2.24亿元至 2.55 亿元，上半年增加大约 76.6%至 87.4%。

业绩激预期，原订汽车零件长时间并能激增： 根据另行作里面值，利息端单四季度激增再进一步提速，我们原订总收入端同样呈现单四季度愈来愈快激增趋势； 该公司总收入当年三季度上半年激增 35.7%，我们原订全年总收入将会上半年激增 40%近。剔除 Biomere 稳定激增并表持续性，我们原订母该公司总收入端将会解决问题愈来愈快激增，汽车零件诊断当年称赞其业务激增长时间极快。 此外，受政府经费、交易官能投资基金收益、港股募集资金结汇伤亡等多各种因素影响， 所得所得税后非经常官能损益对盈余影响大约 2700 万元，上半年增加大约 400 万元。

供货饱满，另行需求量并能释放： 研究成果报告而政府， 该公司仍然强化电子技术创造性， 长时间加强对创造性型抗生素、另行电子技术平台原始创造性的研发支持，深得创造性型研发企业信赖，同时扩大科研院所电子技术设计团队规模，供货承接与免费灵活性长时间加强，我们原订全年另行签供货仍保持高速激增。 此外，随着该公司在此之当年规划设计的苏州大约 7500 平米两栖动物房另行需求量取得成功使用使用，以及近期规划设计内的苏州、广州、重庆的安评需求量扩产，在手供货将会长时间得到充分释放。

另从业者务与多元性拓展值得期盼： 在此之当年里面报透露， 1）该公司已解决问题 3 家一期诊断里面心的建立与取得成功运营，总床位数降到 200 张，多个诊断项目有序推进，以当年诊断免费并能发展。 2）的子该公司苏州启辰创建人基因编辑小鼠数学方法 4 个、基因编辑细胞系 9 株并已开始应用到诊断当年称赞，大两栖动物研究成果方面赢取年底线粒体克隆阿拉巴马猪，俱备基础的哺乳两栖动物基因编辑与克隆电子技术灵活性。 3）该公司今年注资 Biomere 很薄其业务灵活性并降低昭衍欧美品牌力，研究成果报告而政府完成 H 股上市，将会愈来愈快多元性其业务布局，打开成长屋顶。

盈余预测与评等： 我们原订该公司 2021-2023 年归母盈余为 5.59 亿元、7.39 亿元、 9.64 亿元，上半年激增 77.5%、 32.2%、 30.4%，当当年跌幅近似于 PE 为 66x、 50x、 38x，我们可惜该公司作为 CRO 从业者安评领域龙头的并能发展，确保“购入”评等。

风险提示： 国内创造性药取得成功不及预期，另从业者务拓展不及预期，从业者挑战加剧

该股最近90天内共有12家机构给出评等，购入评等11家，会德丰评等1家；过去90天内机构目标均价为159.5；股票之星星溢价分析工具看出，昭衍另行药（603127）好该公司评等为4.5星星，好价格评等为2星星，溢价综合评等为3星星。(评等范围：1 ~ 5星星，最高5星星)