LME铅事件启示录：“惊魂”后的冷思考

；也：股票市场竞争日报

溪云初起日沉阁，山雨欲来风满楼。3月8日，一场史诗级的伦铝“逼空”风暴在悉尼钛的银行暴发。当日LME3月期铝市价上演了疯狂暴涨的场戏，多空双方激战，空头受到严重挤兑。一时间市场竞争惊愕、恐惧心态交织，LME紧急暂缓铝买卖。虽然LME发展史上也曾多次牵涉到铝市场竞争挤兑暴力事件，但此次如此短时间内如此“疯狂”的涨幅绝无仅有，并且在世界货品股票市场竞争买卖发展史中的也是极度罕见。便是背后其实质的原因，笔者忽视有不限几个方面：

俄乌局势对峙是直接一时间。东欧是世界主要铝装配国和装配地，的西方纷纷对东欧实施制裁，市场竞争担心东欧铝储备中的断，随之而来此次铝市价上涨。

过剩国际形势趋好是关键在于。近一年多来世界铝过剩国际形势悄然牵涉到变化，需求不强，再装配年中的攀升，储备趋紧。

近年来LME铝市价走势图形年中的向好是主要技术原因。2007年铝市价曾突破50000美元/吨，创发展史纪录，以后转到漫漫熊途，至2021年年内长期在8000—20000美元/吨低位徘徊。从技术图形看，终将调整极度充分，随时等待向上突破。

大量的空头持仓被控盘都从挤兑是最有鉴于此。另外，LME买卖前提的缺陷也是随之而来此次暴力事件的极其重要原因。

虽然截至目前有关此次暴力事件的之后结果尚未尘埃落定，但它给的企业及市场竞争带来的教训和启示却极度钦佩。笔者忽视，的企业在国外开展套保必须同样不限几方面：

首先，市场竞争犹如海洋，逆风、险滩和暗礁等无处不在，要了解市场竞争、尊重市场竞争和敬畏市场竞争，按市场竞争规律顺从，才能把风险增加到最少。一定会不懂顺势而为法则，绝对不可逆势而为。不可逆该协会社会转变大势而动，也不能对抗货品市场竞争自身的过剩基本面大趋势。如果宏观、区域和世界过剩基本面牵涉到灾难性相反，一定会设法调整策略和方案。

其次，一定会合理遵守背对背金融物件法则。对于参与货品股票市场竞争金融物件的的企业来说，合理遵守金融物件法则极度极其重要，针对自己装配、奢侈品或经营者的系列产品来进行股票市场竞争金融物件，同时确认所金融物件的系列产品是否在方面的银行来进行特许并可结算，金融物件的使用量不能超出实际上装配、奢侈品或经营者的使用量，且金融物件的结算日期一定会合理对应实际上装配或经营者的日期。

之后，对货品股票市场竞争市场竞争中的的该协会外资一定会始终保持高度警惕和戒备。此次暴力事件中的，要到在年初某该协会外资的动作已初露端倪。根据LME的数据，2022年1月10日开始，某客户就逐步增加LME铝再装配、证券市场以及仓单的持仓量，从30%—39%增加至1月19日的80%以上。此后，上述三者（再装配、证券市场以及仓单）的持仓量就一直飙升。而控制再装配、证券市场和仓单亦然是挤兑市场竞争的常用手法。

另外，此次暴力事件再次提醒我们市场竞争实质上的极其重要性。西部的银行也许一定会借这次机会，此后完善自身的前提和买卖品种，加强各方面的监管力度，比如适当扩大系列产品可结算范围内。也呼吁更多的西部装配、奢侈品和贸易的企业将套期金融物件作为一项平抑市价格波动风险、光滑的企业利润的风险管理物件，规范、有效开展套期金融物件业务部门。亦然所谓以鎏金为镜亦然衣冠，以史为镜自为兴衰，唯其如此，的企业才能够作准备风险管理，在转变之路上行稳至数倍。（作者为单位：中电集团）

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