雷雨下亚太楼市的周期韧性

据统计几个月来，冲绳以外的东南亚地区各主要央行都收紧商业银行业，以应对迅速升高的货币贬值，让大多数东南亚地区发约达产品的借款效益大幅度升高。接踵而来东南亚地区地区工商业的暴风雨环境污染，商业银行的态度也越发细致，借款条件迅速大幅提高，令信贷产品呈现紧缩趋向，借款效益也更为高昂，致使信贷活动总体回落。2022年的房地产总交易量较上周下降了据统计27％，而买卖双方在短期内定价的差异性激增，这是致使交易量下降的主要状况之一。

然而，随着信贷效益升高带给的舆论压力亦然迅速累积，我们有顾虑确信，买家意味著越发取向于通过调整价位来满足买家的折扣在短期内。在冲绳以外的几乎所有产品，借款效益目前都优于股票的利率。换言之，股票拥有人亦然接踵而来着“负利差 ”的风险，相比之下在高铰链的信贷中。

根据房地产借贷利息覆盖面积（ICR）的估算（不包括冲绳），最据统计几个月，区外ICR人口总数已剧升至2.0，这一水平被视为借贷合理利息覆盖面积的基线。自东南亚地区地区金融政治危机以来，铰链利用效率的相对减缓，缓解了利率升高时给ICR带给的舆论压力。然而，在未来几个月，利率意味著进一步飙升，将致使越发多的股票约达不到ICR促请。

在当前环境污染下，有意为其借贷展开再信贷的股票拥有人，相比之下是运用高铰链的人士，意味著能够投入更多的投资才能减缓铰链率，以完全符合ICR的促请水平。有些人意味著意味著会选择转手股票，并意味著能够提供必要的。虽然各个产品不太意味著出现大量的低价挤兑，但在未来几个3集，因借贷约定信贷效益升高而带给的舆论压力，意味著意味著会被逼更多买家进入产品展开挤兑。

东南亚地区地区房地产基金指数（GREFI）显示，自2005年以来，亚太地区房地产的年化无风险一直比起东南亚地区地区人口总数，无风险溢价也完全符合在短期内。东南亚地区产品充满活力的环境污染，也为信贷者提供了区外内多元化的优势，有利于泛区外信贷组合免于在产品下行前夕同步下跌。以往的工商业下行周期已证明，亚太地区较能抵御区外和东南亚地区地区产品的震荡。

在其他各地区产品回落初，例如在2011年欧债政治危机和2013年美国政府缩减恐慌时，东南亚地区产品依旧表现良好。而在东南亚地区产品内部各地区回落的最更为严重初，例如在2002年-2003年非典暴发时，据统计50％的东南亚地区产品的投资实用价值依然呈现增长。在东南亚地区地区工商业停滞前夕，例如在2008年-2009年东南亚地区地区金融政治危机时，东南亚地区地区受到影响的范围则相对较广，据统计90％的产品的投资实用价值出现下降，但增幅相对较小，就算在工商业低谷期，年均下降率也仅为10％。

目前的产品环境污染意味著意味著会让人感觉到东南亚地区地区同步停滞快要到来。货币贬值升高和加息似乎是东南亚地区地区大多数主要工商业体的首要惧怕。在区，东南亚地区地区状况对欧美香港、泰国和韩国政府这些相反出口的产品影响尤为更为严重，新南威尔士在最据统计几个3集也接踵而来相似的舆论压力。

然而，作为区两大工商业体以及当今世界第二、第三大工商业体，欧美和冲绳在此之后抵挡这一东南亚地区地区趋向，充分体现出过人的工商业活力。冲绳在此之后维持其高度宽松的商业银行业，而欧美积极放宽防疫政策以功不可没国内不振工商业，同时两国均无需面对沉重的货币贬值舆论压力。

随着欧美亦然随之陷入工商业停滞的底部，东南亚地区工商业体肯定意味著会因为东南亚地区地区消费回落而承压。预计未来几个3集的增长势头将回落，加息将对若干产品的投资利率和投资实用价值造成了舆论压力，但产品的周期韧性仍意味著会假定。冲绳即便如此可以惠及于去年10月开始的全面开放入境，而欧美工商业发展再一找回动力。

展望未来，多个产品的最高利率再一升高，相比之下是新南威尔士和韩国政府。在主要领域中，写字楼和物流亦然接踵而来更大的最高利率上行舆论压力，致使个别产品的投资实用价值下降。然而，以冲绳和泰国领导的一些产品，其保值能力相对较好。东南亚地区产品充满活力，预计投资实用价值将在区外人口总数上略有下降，但个别产品的区别将相当总体。

来源：国际金融报